요약

• 싸다
  • 올해 예상 영업이익 487억 정도, 현재 시총 2500억
  • 올해 배당금도 250원 이상 줄 것으로 예상됨. 현재가 기준 배당률 5% 수준.
• 잦은 가격 인상에 대한 소비자 반감으로 Q가 떨어졌는데 다시 회복되고 있다.
  • P를 많이 올려둔 상태이기 때문에 Q가 어느정도 회복되면 매출은 ATH가 나올 것.
• 지역본부 인수를 통해 영업이익률도 과거보다 높아질 것.
• 영리한 메뉴엔지니어링으로 가격인상 없이 객단가도 높아질 것으로 보임.
• 시간이 좀 걸리겠지만, 해외 확장성도 열려있다.
  • 경쟁사인 BBQ가 해외에서 유의미한 성과를 내고 있음.
  • 교촌도 해외매장을 늘리고 있음.

• 국내 치킨시장 상황
• BM & 최근실적
• 교촌치킨의 역사
• 투자 포인트 1: Q 회복중
• 투자 포인트 2: 지역본부 인수를 통한 유통마진 개선
• 투자 포인트 3: 영리한 메뉴 엔지니어링으로 P 상승
• 투자 포인트 4: 배당금 증액 가능성 높음
• 실적추정 & 벨류에이션
• 송민규 CFO의 지속적인 장내매수